Fed attendista, fermi i tassi di riferimento

Nulla di fatto. La Federal Reserve americana, secondo il copione, non tocca i tassi di interesse. A giocare probabilmente c’è la situazione economica poco chiara e le elezioni USA di midterm, che si terranno fra qualche giorno. Così, il costo del denaro rimane nella banda tra il 3,75% e il 4%, dopo il rialzo dello 0,25%, il primo in tre anni, deciso dal Fomc (Federal Open Market Committee) lo scorso mese all’unanimità. Questa volta il voto è stato di dieci a due.

Chiaramente, l’obiettivo rimane la lotta all’inflazione, che da diversi anni rimane superiore agli obiettivi dell’istituto centrale americano. Tuttavia, la Fed ha scelto un approccio prudente in questo ambito.

«L’inflazione rimane elevata», ha riferito la nota diffusa al termine della riunione di due giorni. «L’acquisizione di ulteriori informazioni aiuterà a determinare l’orientamento di politica monetaria adeguato a garantire un ritorno tempestivo dell’inflazione all’obiettivo del 2% fissato dal Comitato».

Due dei 12 componenti del board si sono espressi in modo difforme dalla decisione: la governatrice Lisa Cook (primo voto contrario da quando ha fatto il suo ingresso alla Fed nel 2022) e la presidente della Federal Reserve di Cleveland, Beth Hammack, dato che entrambe avrebbero preferito un rialzo dei tassi di un quarto di punto percentuale per contrastare la dinamica dei prezzi.

Ci sono due ragioni alla base della prudenza della Fed. In primo luogo, le due figure più importanti della banca centrale dopo Warsh — il vicepresidente Philip Jefferson e John Williams, presidente della Federal Reserve di New York — hanno lasciato intendere che, dal loro punto di vista, non vi sia ancora la necessità di un ulteriore cambiamento. Già all’inizio di ottobre, Jefferson aveva suggerito che il Comitato federale per il mercato aperto (FOMC) avesse bisogno di più tempo per individuare le tendenze rilevanti nei dati.

In secondo luogo, la prossima settimana negli Stati Uniti si terranno le elezioni di metà mandato. Questo, da solo, non è ancora un motivo sufficiente per giustificare una decisione della Fed di non modificare i tassi: un aumento del tasso di riferimento produce sempre i suoi effetti con un certo ritardo e avrebbe avuto un impatto immediato pressoché nullo sulla situazione economica degli americani nei giorni successivi.